Cargotec sijoituskohteena

(poiminta Cargotecin osavuosikatsaus tammi–syyskuu 2024 23.10.2024):

Cargotecin toimintaympäristö on monimutkainen. Tämä johtuu korkeista koroista ja inflaatiosta, geopoliittisten jännitteiden kasvusta sekä verkkaista kasvua ennustavista markkina-arvioista. Maailmantalous on kuitenkin osoittanut huomattavaa sitkeyttä ja kestävyyttä, ja merenkulun markkinassa on meneillään vahva markkinasykli.

Hiabin ratkaisujen kysyntään vaikuttavat esimerkiksi yleinen talouskasvu, rakennusmarkkinoiden kehitys ja kuorma-autojen myynti. Inflaatio, korkeat korot ja poliittinen epävakaus aiheuttavat edelleen haasteita. Korkojen lasku, inflaation hidastuminen ja yleisesti parantuvat talousnäkymät voivat lisätä asiakkaiden investointihalukkuutta, mutta ajoitus on edelleen epävarma, sillä asiakkaat luultavasti pitkittävät investointipäätöksiään odottaen lisää tulevia koronalennuksia.

Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) heinäkuussa 2024 julkaiseman suhdanne-ennusteen mukaan maailmantalous kasvaa 3,2 prosenttia vuonna 2024 ja 3,3 prosenttia vuonna 2025. Ns. kehittyneiden talouksien ryhmässä (advanced economies, sisältää useita Hiabin keskeisiä markkina-alueita, kuten Yhdysvallat, Iso-Britannia, Saksa) IMF:n kasvuarvio on 1,7 prosenttia vuodelle 2024 ja 1,8 prosenttia vuodelle 2025. Raportin mukaan palkkoihin ja tuotteiden hintoihin liittyvä palveluinflaatio jarruttaa inflaation laskua, mikä vaikeuttaa rahapolitiikan normalisoitumista.¹

Kauppalaivojen ja offshore-alusten uusien tilausten määrä telakoilla vaikuttaa MacGregorin kysyntään, joka on viime aikoina ollut vahvaa. Kolmannen vuosineljänneksen lopussa uusien laivojen tilausmäärä oli 1 723 (Q1–Q3/2023: 1 206), joista 119 oli offshore-aluksia. Syyskuussa 2024 Clarksons Research nosti vuoden 2024 uusien alusten tilausmääräennustettaan 17 prosentilla 1 879:stä 2 203:een (koko vuosi 2023: 2 221, perustuen 1.10.2024 tietoihin).² Kauppalaivasegmentissä uusien alusten kysyntä kasvoi voimakkaasti vuoden kolmannella neljänneksellä erityisesti konttilaivojen osalta. Vahva markkinatilanne, laivakantojen uudistussuunnitelmat ja telakkapaikkojen varmistaminen vaikuttivat kysynnän kasvuun. Offshore-alusten kysyntä pysyi kohtalaisella tasolla tuulivoiman vetämänä, mutta myös öljy- ja kaasuteollisuus on osoittanut piristymisen merkkejä. Ympäristömääräykset ja aluskannan ikääntymisen arvioidaan lisäävän huollon ja modernisointien kysyntää.

Merenkulun markkinan korkeatuottoinen vahva markkinasykli jatkuu. Esimerkiksi geopoliittiset häiriöt ja kasvavat merikuljetusvolyymit lisäävät kuljetuskapasiteetin kysyntää voimakkaasti. Kireä kysynnän ja tarjonnan tasapaino on nostanut rahtihintoja, ja laivanvarustajien tulot ovat ylittäneet viimeisen kymmenen vuoden keskiarvon. Telakkakapasiteetti kuitenkin rajoittaa toimialan kasvua, ja uusien laivojen valmistuskustannukset ovat lähes ennätyskorkealla tasolla.

1 International Monetary Fund: World Economic Outlook Update, heinäkuu 2024
2 Clarkson Research, syys- ja lokakuu 2024